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当我们谈论债券时★★★，我们通常会想到有一个确定的到期日期★★★，并且在那个日期之前★★★，债券发行人会偿还债券本金★★★。然而★★★，有一种特殊的债券★★★，它没有到期日期★★★，被称为永续债★★★。今天★★★，我们将一起了解永续债的奥秘★★★，以及它的发展过程★★★。
永续债★★★，也被称为永久债券或无限期债券★★★。与其他债券不同★★★，它们没有固定的到期日期★★★，也没有义务在特定时间偿还债券本金★★★。与此同时★★★，持有永续债的投资者一直可以获得固定的利息支付★★★。这些利息支付在设定的时间间隔内进行★★★，类似于其他债券★★★。
续约选项★★★：首先★★★，永续债通常具有续约选项★★★。这意味着发行人可以在一定期限内选择赎回债券★★★，或者继续支付利息并延长债券的存在优发官方app下载★★★。这个选择权给投资者带来了一定的不确定性★★★，因为他们无法确定发行人是否会行使赎回权★★★。
利率跳跃机制★★★：为了增加发行人行使赎回权的预期★★★，永续债通常采用利率跳跃机制★★★。这意味着如果发行人选择续期而不是赎回债券★★★，债券的票面利率将会上调一定水平★★★，通常是3%左右★★★。这种机制可以看作是一种惩罚★★★，鼓励发行人及时行使赎回权★★★。
延期支付利息★★★：永续债还具有延期支付利息的特点★★★。这意味着发行人可以将应付利息延期至下一个付息日★★★，且没有延期次数限制★★★。发行人延期支付利息不会被视为违约★★★，而是按照当期的票面利率计提延期利息★★★。
偿还顺序★★★：在偿还顺序方面洛克王国上古龙王套装★★★，普通永续债在破产清算中与发行人其他债务融资工具处于同等地位★★★，优先于优先股和普通股★★★。次级永续债在清偿顺序上位于普通债务之后★★★，与其他次级债处于同等地位优发官方app下载★★★。
为什么会有永续债的发行呢？主要原因还是为了降低企业的债务负担★★★。永续债在会计处理上可以被视为权益工具★★★，而不是负债★★★，从而降低企业的负债率★★★。此外洛克王国上古龙王套装★★★，永续债的投资人没有投票权★★★，不会稀释公司股权洛克王国上古龙王套装★★★，减少了治理纠纷的可能性★★★。
投资永续债的逻辑主要是为了获取较高的利率收益和延期的概率洛克王国上古龙王套装★★★。永续债的票面利率通常高于非永续债的同类债券★★★，这是因为发行人需要支付期权费用★★★。此外优发官方app下载★★★，投资者可以合理预期发行人是否会延期支付利息★★★，通过利率跳跃机制来判断延期的概率★★★。
早在2012年★★★，为了满足国内企业的融资需求★★★，中国银行间交易商协会提出了一种名为长期限含权中期票据的概念★★★，简称永续中票优发官方app下载★★★。
在2014年的3月★★★，经过多轮调研★★★，财政部会计司公布了《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》★★★，规范了永续债券的会计处理方法洛克王国上古龙王套装★★★。在此过程中★★★，国家发改委也积极推出永续债券优发官方app下载★★★。
2013年洛克王国上古龙王套装★★★，武汉地铁集团发行了中国内地第一只永续债券★★★，名为13武汉地铁可续期债★★★。由于该永续债券没有选择性利息递延条款★★★，因此在会计上计入了债务工具★★★。
2013年12月★★★，国电电力成功完成了国内第一笔永续中票的发行★★★，这也成为国内首例被认可为权益的永续债券★★★。这个消息让人们对永续债的重要性有了更深入的认识★★★。
目前我国市场上的永续债通常采取3+N或5+N的发行机制★★★，即发行人在3年或5年后有权选择是否赎回所发行的债券★★★。如果发行人选择不赎回★★★，将触发利率跳升机制★★★，发行人未来需要支付的利息将会比以前更多★★★。因此★★★，发行人通常倾向于在有权赎回日赎回债券★★★，这也是目前市场上真正意义上的永续债数量较少的原因★★★。
如果发行人选择利率跳升而非赎回债券★★★，发行人的舆情风险会显著上升★★★，这将会导致发行人旗下所有信用债的估值收益率上升★★★。此外★★★，我国市场上选择不赎回的永续债基本为已违约主体发行优发官方app下载★★★。
总而言之★★★，大部分的永续债并不是真正意义上的无期限债券★★★，部分永续债和普通债券一样具有较好的流动性优发官方app下载★★★，债券的发行人也大概率会在有权赎回日把本金兑付给投资人★★★。
随着金融机构对永续债的积极投资和相关政策的进一步放宽★★★，永续债市场正在逐步发展壮大★★★。对于投资者和企业来说★★★，深入了解和把握永续债的运作特征和市场机会将具有重要意义★★★。优发国际★★★！优发国际登录首页优发国际随优而动一触即发★★★。优发娱乐官网首页★★★，