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优发国际平台网站✿ღღ✿ღ。优发娱乐官网首页入口下载优发娱乐官网首页✿ღღ✿ღ，永续能源✿ღღ✿ღ！优发游戏app✿ღღ✿ღ。近日✿ღღ✿ღ，业内有消息称✿ღღ✿ღ：北京一家央企信托公司发行的永续债信托产品已经兑付了我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ，没有实现真正的“永续”我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ。接着✿ღღ✿ღ，就有声音为永续债信托产品叫好✿ღღ✿ღ，不得不说这种言论确实有混淆视听的嫌疑✿ღღ✿ღ。
首先优发娱乐官网首页下载手机版✿ღღ✿ღ，永续债信托是指信托计划投资于融资人发行的永续债权✿ღღ✿ღ，或通过可续期信托贷款的形式向融资人融资✿ღღ✿ღ。这里所说的永续债权跟永续债券并不是一会事✿ღღ✿ღ，虽然只有一字之差但两者存在很大的区别✿ღღ✿ღ：
永续债券是标准化的债券✿ღღ✿ღ，在银行间市场发行跟私募债和公募债类似✿ღღ✿ღ，所以永续债券是标类资产✿ღღ✿ღ，是可以在交易所流通的✿ღღ✿ღ，而永续债权是信托公司发行的✿ღღ✿ღ，是非标类资产✿ღღ✿ღ，不能在交易所里流通✿ღღ✿ღ。
其次✿ღღ✿ღ，这种融资人和信托公司签订的“无固定期限✿ღღ✿ღ、内含融资人赎回权”的债权实际类似明股实债✿ღღ✿ღ，发行要求✿ღღ✿ღ、风控条款等主要是看管理机构我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ，说是永续我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ，其实融资人是可以在某个时间点✿ღღ✿ღ，使用自有资金✿ღღ✿ღ，或融来更低成本的资金来赎回的✿ღღ✿ღ；但当某个投资者发现融资方有还不了钱的可能性我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ，却只能干瞪眼✿ღღ✿ღ，因为它理论上是可以永远存续的✿ღღ✿ღ。可以简单理解为融资方可以永远不还款✿ღღ✿ღ，除非融资方主动要求还款✿ღღ✿ღ。简单来说✿ღღ✿ღ，就是一旦融资方内部或外部环境好了✿ღღ✿ღ，就会面临产品和债权被中止✿ღღ✿ღ。但环境不好的时候✿ღღ✿ღ，风险就全部由投资人承担✿ღღ✿ღ。想想就觉得害怕✿ღღ✿ღ。
最后优发娱乐官网首页下载手机版✿ღღ✿ღ，偿还顺序上✿ღღ✿ღ，永续债都是排在其他债务的后面✿ღღ✿ღ。同时永续债的利息有可能被无限期递延✿ღღ✿ღ，比如一款永续债权信托✿ღღ✿ღ，规定是每年12月1号付息✿ღღ✿ღ，由于某种原因融资方无法付息✿ღღ✿ღ，按照正常情况来看这个融资方已经违约✿ღღ✿ღ，但是永续债权信托融资方可以将付息的时间推迟到明年的12月1号✿ღღ✿ღ，甚至后年的12月1号我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ，并且这不算违约✿ღღ✿ღ。信托永续债权类产品的风险评级一般为R4级优发娱乐官网首页下载手机版✿ღღ✿ღ，属于风险比较大的理财产品✿ღღ✿ღ。面对这些风险✿ღღ✿ღ，融资方往往用高收益来弥补✿ღღ✿ღ。
信托公司搞永续债最大的动力✿ღღ✿ღ，是因为永续可以计入权益✿ღღ✿ღ，可以归为投资类产品✿ღღ✿ღ，能规避融资类信托的额度限制✿ღღ✿ღ。同时由于永续债权带有股权融资的性质✿ღღ✿ღ，所以永续债在会计账目里可以列为权益✿ღღ✿ღ，它能持续为公司输血✿ღღ✿ღ，调降负债率的同时优化财务报表✿ღღ✿ღ，融资方也很乐于通过这种方式融资✿ღღ✿ღ。所以永续债信托一度曾成为房企不提升负债率的融资工具✿ღღ✿ღ，在地产界大行其道✿ღღ✿ღ，也有蔓延至城投公司优发娱乐官网首页下载手机版✿ღღ✿ღ。
永续信托设立的目的✿ღღ✿ღ，就是各方都希望它能计入权益✿ღღ✿ღ，因此它的基本条款还是比照市场上已经发行的永续债券条款设计的✿ღღ✿ღ。但国内采取了较为“野性”的操作✿ღღ✿ღ，这也是不少信托打算闷声大干的主要原因✿ღღ✿ღ。
比如在大量永续信托条款中✿ღღ✿ღ，看到了在非标债权产品合同中才看得到的条款✿ღღ✿ღ：直接担保✿ღღ✿ღ、续期或延付利息下的第三方补足✿ღღ✿ღ、对信托计划整体收益的第三方补足✿ღღ✿ღ、远期受让信托受益权等✿ღღ✿ღ。这明显不是投资类信托产品的条款✿ღღ✿ღ。这类产品可能存在明显的合规瑕疵✿ღღ✿ღ，并不被银行之类大的代销渠道所认可✿ღღ✿ღ。也有信托公司在做了几笔永续债后✿ღღ✿ღ，就直接暂停了✿ღღ✿ღ。永续信托会计处理✿ღღ✿ღ，归为股还是债✿ღღ✿ღ，也是仅仅凭借会计师的主观✿ღღ✿ღ。
作为非标资产的一种✿ღღ✿ღ，永续债信托并没有什么神秘的✿ღღ✿ღ。简单来说✿ღღ✿ღ，就是一种更高融资成本的融资工具优发娱乐官网首页下载手机版✿ღღ✿ღ，而且监管方面前几年就叫停了地产永续债✿ღღ✿ღ，因为通过永续债✿ღღ✿ღ，作为一家公司可以更激进优发娱乐官网首页下载手机版✿ღღ✿ღ，更高风险的去拓展业务我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ。作为投资者我保证不c进去txt御宅屋✿ღღ✿ღ，在出手之前✿ღღ✿ღ，请扪心自问✿ღღ✿ღ：在非标持续被打压的情况下✿ღღ✿ღ，再去接盘更高风险的非标✿ღღ✿ღ，真的合适吗？